Američka središnja banka (Federalne rezerve) danas je odlučila zadržati svoju ključnu kamatnu stopu nepromijenjenom, dok se kreatori monetarne politike suočavaju s inflacijom višom od očekivane, neujednačenim signalima s tržišta rada te posljedicama rata.
U očekivanoj odluci, Federalni odbor za otvoreno tržište (FOMC) glasao je s 11-1 za zadržavanje referentne kamatne stope u rasponu od 3.5 do 3.75 posto. Ta stopa određuje troškove prekonoćnog zaduživanja banaka, ali utječe i na cijeli niz kamata na kredite za potrošače i tvrtke.
U priopćenju nakon sastanka, odbor je tek neznatno izmijenio svoje viđenje gospodarstva, uz nešto brži tempo rasta i više projekcije inflacije za 2026. godinu.
Unatoč povećanoj neizvjesnosti, dužnosnici su ponovno signalizirali da i dalje očekuju nekoliko smanjenja kamatnih stopa. Takozvani "dot plot", grafikon koji prikazuje pojedinačne projekcije kamatnih stopa članova odbora, ukazao je na jedno smanjenje ove godine i još jedno 2027., iako točan trenutak i dalje nije jasan.
Od 19 članova FOMC-a, njih sedam očekuje da će stope ostati nepromijenjene ove godine, što je jedan više nego u prosincu. Iako su prognoze za iduće godine prilično raspršene, medijan prognoze ukazuje na dodatno smanjenje 2027. godine, prije nego što se stopa stabilizira na oko 3.1 posto dugoročno.
U priopćenju se ističe neizvjesnost povezana s ratom s Iranom, koji je započeo prije gotovo tri tjedna. Sukobi i njihov utjecaj na Hormuški tjesnac potresli su globalno tržište nafte, što prijeti zadržavanjem inflacije iznad Fedovog cilja od 2 posto.
"Posljedice razvoja događaja na Bliskom istoku za američko gospodarstvo su neizvjesne", navodi se u priopćenju.
Guverner Stephen Miran ponovno je bio protiv odluke, zalažući se za smanjenje od 0.25 postotnih bodova zbog sve veće zabrinutosti oko stanja na tržištu rada. Guverner Christopher Waller, koji se u siječnju pridružio Miranu u želji za smanjenjem, ovaj put je glasao za zadržavanje stopa.
Prije sukoba, tržišta su predviđala dva smanjenja ove godine, s malom vjerojatnošću i trećeg. Međutim, rastuće cijene nafte i niz podataka koji su ukazivali na tvrdokornu inflaciju - čak i prije energetskog šoka - smanjili su očekivanja na najviše jedno smanjenje u 2026. godini.
Prema novim ekonomskim projekcijama, dužnosnici Feda očekuju rast bruto domaćeg proizvoda po stopi od 2.4 posto ove godine, što je nešto brže nego što se predviđalo u prosincu. Očekuje se da će rast nastaviti solidnim tempom od 2.3 posto i u 2027., što je za 0.3 postotna boda više od prethodne prognoze.
Dužnosnici su povisili i svoju prognozu inflacije za ovu godinu. Sada očekuju da će indeks cijena osobne potrošnje pokazati stopu inflacije od 2.7 posto, kako na ukupnoj tako i na baznoj razini. Ipak, predviđaju povratak inflacije blizu ciljane razine od 2 posto u idućim godinama, s popuštanjem utjecaja carina i rata. Kreatori politike i dalje očekuju stopu nezaposlenosti od 4.4 posto do kraja godine, unatoč nizu slabih podataka o plaćama.
Odluka Federalnih rezervi o zadržavanju kamatnih stopa donesena je u složenom političkom okruženju.
Predsjednik Donald Trump nastavlja vršiti pritisak na Powella i njegove kolege da smanje stope. Ranije ovog tjedna, Trump je kritizirao Powella jer nije sazvao izvanredni sastanak radi ublažavanja monetarne politike, unatoč visokoj inflaciji i neizvjesnosti zbog rata.
S druge strane, Powell je vodio sjednicu koja bi mogla biti njegova pretposljednja na čelu središnje banke. Njegov mandat istječe u svibnju, a Trump je za njegova nasljednika imenovao bivšeg guvernera Feda Kevina Warsha. Warsh je ranije signalizirao sklonost nižim kamatnim stopama, iako u posljednje vrijeme nije davao javne izjave o svojim trenutnim stavovima.
Situaciju dodatno komplicira i samo Trumpovo Ministarstvo pravosuđa.
Državna tužiteljica Jeanine Pirro iz Washingtona pozvala je Powella da svjedoči u vezi s višemilijunskom obnovom sjedišta Feda. Powell se, međutim, usprotivio pozivu, optuživši Trumpa da to koristi kao izgovor za pritisak na središnju banku da smanji kamate. Sudac je presudio u Powellovu korist, odbacivši sudske pozive i složivši se s ocjenom da je cilj bio isključivo prisiliti Powella na smanjenje kamata.
Ipak, Pirro je najavila žalbu, a senator Thom Tillis, republikanac iz Sjeverne Karoline, zauzvrat je najavio da će blokirati Warshovu nominaciju u senatskom Odboru za bankarstvo dok se pitanje Powellovog svjedočenja ne riješi. Ako se pravna bitka nastavi i nakon svibnja, Powell bi mogao ostati na svojoj funkciji sve dok Warsh ne bude potvrđen.