PRIJE samo pet godina, u veljači 2021., tehnološka tvrtka Chegg vrijedila je impresivnih 14,5 milijardi dolara, a cijena jedne dionice prelazila je 113 dolara.

Danas se ista ta dionica prodaje za jedva jedan dolar, čime je vrijednost cijele tvrtke pala na oko 115 milijuna dolara.

U samo 39 mjeseci zbrisano je 99 posto tržišne kapitalizacije, a tvrtka se bori za opstanak na burzi. Chegg je u posljednjih šest mjeseci otpustio stotine zaposlenika i izgubio pola milijuna pretplatnika.

Priča o Cheggu najjasniji je i najbrži primjer kako pojava generativne umjetne inteligencije preko noći može uništiti uspješan poslovni model, piše European Business Magazine.

Ključan trenutak dogodio se 30. studenog 2022. lansiranjem ChatGPT-ja.

Samo pet mjeseci kasnije, u svibnju 2023., tadašnji direktor Chegga Dan Rosensweig priznao je da im popularnost novog AI alata nanosi štetu i smanjuje broj novih korisnika. Dionice su se u jednom danu strmoglavile za 48 posto.

Chegg je postao prva velika tvrtka koja je javno priznala da joj umjetna inteligencija uništava prihode, a brzina urušavanja otada se nije usporila.

Poslovni model osuđen na propast

Prije dolaska umjetne inteligencije, Cheggov poslovni model bio je elegantan i jednostavan. Studenti su plaćali mjesečnu pretplatu od 19,95 dolara za pomoć pri pisanju zadaća, iznajmljivanje udžbenika i poduke. Godinama su gradili golemu bazu podataka s riješenim zadacima, a Google je bio njihov glavni kanal za privlačenje novih korisnika – studenti bi jednostavno u tražilicu upisali zadatak i prvi rezultat bio bi Chegg.

ChatGPT je taj lanac prekinuo na svakoj razini. Besplatan je, trenutačan i ne nudi samo konačan odgovor, već i objašnjava koncepte koji stoje iza njega. Korisnici mogu postavljati neograničen broj dodatnih pitanja bez čekanja na odgovor ljudskog suradnika. Pretplata od gotovo 20 dolara odjednom je postala suvišna u usporedbi s besplatnim alatom koji je nudio bolju uslugu.

Desetogodišnja prednost koju je Chegg gradio svojom bazom odgovora izbrisana je u trenu. Do početka 2025. godine, broj pretplatnika pao je za 31 posto u odnosu na godinu ranije, na 3,2 milijuna, a prihodi su se smanjili za 30 posto. Promet na njihovoj web stranici od korisnika koji nisu pretplatnici pao je za čak 37 posto.

Dvije pogreške koje su ubrzale pad

Osim samog dolaska AI-ja, dvije strateške odluke dodatno su ubrzale Cheggov kolaps.

Prva je bio razvoj vlastitog AI alata CheggMate u travnju 2023., u partnerstvu s OpenAI-jem. Pokušaj da se s ChatGPT-jem natječu integracijom iste tehnologije u svoj proizvod koji se plaća pokazao se kao promašaj. Studenti nisu imali razloga plaćati Cheggu za lošiju verziju alata kojem su mogli pristupiti izravno i besplatno.

Druga kobna pogreška bila je vezana uz Google. Uvođenje Googleovih AI pregleda, sažetaka koje generira umjetna inteligencija izravno u rezultatima pretraživanja, uništilo je Cheggov glavni izvor prometa.

Dok su studenti prije upisivali zadatak u Google i klikali na Cheggov link, sada im je Google sam nudio odgovor. Chegg je zbog toga podnio antimonopolsku tužbu protiv Googlea, no promet je već bio izgubljen.

Direktor Nathan Schultz, koji je preuzeo tvrtku sredinom 2024., krajem 2025. ulagačima je priznao da je uvođenje AI pregleda za pad Chegga bilo "jednako pogubno" kao i sam ChatGPT.

Otkazi i neizvjesna budućnost

Odgovor uprave bio je brz i brutalan. U svibnju 2025. otpušteno je 248 zaposlenika, što je činilo 22 posto radne snage, a uredi u SAD-u i Kanadi su zatvoreni.

Samo nekoliko mjeseci kasnije, u listopadu 2025., otkaz je dobilo još 388 zaposlenika, odnosno 45 posto preostalog osoblja. Schultz je za sve okrivio "novu stvarnost umjetne inteligencije", izravno navodeći ChatGPT i Googleove promjene kao glavne krivce.

Uprava je odobrila 300 milijuna dolara za otkup vlastitih dionica, što je potez kojim tvrtke obično pokušavaju signalizirati tržištu da smatraju kako su podcijenjene. Cilj je u 2026. godini uštedjeti između 100 i 120 milijuna dolara.

U međuvremenu, vlasnici obveznica otvoreno sumnjaju u sposobnost tvrtke da nastavi servisirati svoj dug. Strateške opcije su ograničene.

Prodaja nekom većem igraču ili fondu specijaliziranom za restrukturiranje nije urodila plodom, a ni povlačenje s burze ne rješava temeljni problem – proizvod koji Chegg prodaje sada je dostupan besplatno i u boljem izdanju.