ELON MUSK razmatra spajanje svojih kompanija Tesle i SpaceX-a, čime bi pod jednim krovom objedinio proizvodnju električnih automobila, umjetnu inteligenciju, robotiku i svemirsku tehnologiju. No stručnjaci upozoravaju da bi takav potez, unatoč mogućim prednostima, mogao donijeti velike rizike za dioničare.

Musk je podržao ideju o spajanju i potvrdio da su obje kompanije osnovale posebne odbore koji razmatraju mogući dogovor. Ipak, nikakav sporazum još nije postignut, a nije sigurno ni da će do spajanja doći.

Tesla bi u zajedničku kompaniju unijela tehnologiju električnih vozila, baterija i robotike, dok bi SpaceX pridonio raketnom i satelitskom tehnologijom. Što bi takvo spajanje značilo za poslovanje, ulagače i kupce, analizirali su stručnjaci za Anadolu.

Što bi Musk dobio spajanjem svojih kompanija?

David Bailey, profesor poslovne ekonomije na Sveučilištu u Birminghamu, smatra da bi glavna prednost bila povezivanje tehnologije i industrijskog znanja dviju kompanija.

"Najveći dobitak bio bi spoj Tesline stručnosti u baterijama, robotici i proizvodnji sa SpaceX-ovim kapacitetima u raketnoj i satelitskoj tehnologiji", rekao je Bailey.

"To bi moglo ubrzati Muskove ambicije u području umjetne inteligencije i autonomnih sustava. Ipak, velik dio toga mogao bi se postići i suradnjom, bez složenog procesa spajanja."

Drugim riječima, činjenica da dvije kompanije koriste slične tehnologije ne znači nužno da se moraju spojiti. Dioničari bi morali procijeniti jesu li moguće koristi veće od troškova i problema koje bi takav proces mogao donijeti.

Tu Le, direktor konzultantske tvrtke Sino Auto Insights, smatra da bi spajanje olakšalo dijeljenje tehnologije i resursa, ali i Musku dalo veću kontrolu.

"Ovo spajanje konsolidira moć i omogućuje Elonu da kontrolira oba subjekta unutar jedne strukture", izjavio je Le.

Upozorava, međutim, da se interesi dioničara ne moraju uvijek poklapati s Muskovim planovima. To bi moglo otežati donošenje odluka, osobito ako vrijednost jedne od kompanija počne padati.

Moguće su velike uštede, ali i novi troškovi

Jedan od glavnih razloga za spajanje bilo bi smanjenje troškova kroz zajedničko korištenje infrastrukture. Le ističe da bi Tesla i SpaceX mogli dijeliti podatkovne centre, tehnologiju razvoja čipova i satelitsku infrastrukturu. Zajednička ulaganja mogla bi donijeti znatne uštede.

"Spojena kompanija mogla bi stvoriti ogromnu vrijednost za dioničare, ali to nije zajamčeno", rekao je Le. Ključno je pitanje bi li zajedničko korištenje resursa doista smanjilo troškove ili bi spajanje samo dovelo do toga da se više skupih projekata nađe unutar jedne kompanije.

Bailey smatra da bi ulagači mogli dobiti pristup novim prilikama za rast u umjetnoj inteligenciji, robotici i svemirskoj tehnologiji. No upozorava da bi cijena spajanja mogla biti problem.

"Rizik je u tome što bi dioničari Tesle na kraju mogli platiti visoku premiju za SpaceX i preuzeti poslovanja s potpuno različitim profilima rizika", objasnio je Bailey.

Le se slaže da bi spajanje povećalo rizik za Tesline ulagače, a moglo bi i smanjiti njihove vlasničke udjele u novoj kompaniji. "Spajanje bi dodatno zakompliciralo dva ionako složena poslovanja", zaključio je.

Tko bi zapravo imao koristi od spajanja?

Osim financijskih pitanja, spajanje bi otvorilo i pitanje upravljanja zajedničkom kompanijom. Bailey upozorava da bi Musk mogao dobiti još veću kontrolu nad poslovnim sustavom, što "otvara pitanja o upravljanju i o tome čiji su interesi na prvom mjestu".

Kao najveće prepreke spajanju izdvaja procjenu vrijednosti kompanija, način upravljanja i moguće sukobe interesa.

"Tesla i SpaceX imaju različite investitore, poslovne modele i regulatorne obveze. Ključno je pitanje stvara li spajanje stvarnu vrijednost za dioničare ili prvenstveno služi Muskovim širim ambicijama. Bio bih oprezan s pretpostavkom da će do dogovora doista doći", rekao je Bailey.

Le također upozorava da bi dobivanje suglasnosti dioničara moglo biti velika prepreka.

Problem bi mogla postati Teslina tvornica u Kini

Još jedno otvoreno pitanje jest budućnost Tesline velike tvornice u Šangaju. Le smatra da bi spajanje moglo otvoriti pitanje mora li nova kompanija prodati tu tvornicu, što bi dodatno zakompliciralo cijeli postupak.

Ako bi prodaja postala nužna, pronalaženje kupca ne bi bilo jednostavno. Mnogi kineski proizvođači automobila već imaju višak proizvodnih kapaciteta, zbog čega bi potencijalni kupci vjerojatno zahtijevali znatan popust. Takav razvoj događaja mogao bi smanjiti vrijednost transakcije i otežati postizanje dogovora.

Što bi spajanje značilo za kupce Tesle?

Stručnjaci se ne slažu oko toga koliko bi brzo kupci osjetili prednosti eventualnog spajanja. "Za većinu kupaca neposredni bi učinak vjerojatno bio ograničen", smatra Bailey.

Prema njegovoj procjeni, najveće koristi mogle bi se pojaviti tek dugoročno, povezivanjem umjetne inteligencije, robotike, autonomnih vozila i satelitskih komunikacija.

Le, s druge strane, vidi i mogućnost bržih promjena. Primjerice, budući Teslini proizvodi mogli bi koristiti Starlinkovu satelitsku internetsku vezu, a određeni projekti mogli bi imati koristi od SpaceX-ove pogonske tehnologije. Ipak, smatra da je dugoročna vrijednost spajanja znatno veća od mogućih kratkoročnih koristi.

Musk bi Teslinu tehnologiju mogao poslati na Mars

Jedan od Muskovih dugoročnih ciljeva jest korištenje tehnologije njegovih kompanija za istraživanje i naseljavanje Marsa.

"Elon bi mogao koristiti Teslinu tehnologiju za izradu rovera za Mars, a SpaceX-ove rakete da te rovere tamo dopremi", rekao je Le i dodao da je to Muskov krajnji cilj.

Bailey također smatra da eventualno spajanje treba promatrati kao dugoročan potez, a ne kao odluku koja će odmah promijeniti proizvode dviju kompanija.

"Ovo je dugoročna strateška odluka, a ne nešto što će preko noći promijeniti proizvode koje kupci koriste", zaključio je.