ČETIRI najveće tehnološke tvrtke - Microsoft, Alphabet, Amazon i Meta - ove će godine zajedno uložiti više od 650 milijardi dolara u razvoj umjetne inteligencije. Riječ je o dramatičnom povećanju potrošnje usmjerenom na nabavu AI čipova, poslužitelja i izgradnju infrastrukture za podatkovne centre.

Ogromna ulaganja u AI infrastrukturu

Amazon je objavio da će u 2026. godini investirati oko 200 milijardi dolara, dok je Alphabet dan ranije najavio kapitalna ulaganja između 175 i 185 milijardi dolara. Krajem prošlog mjeseca, Meta je iznijela plan potrošnje od 115 do 135 milijardi dolara, a Microsoftova predviđanja za fiskalnu godinu 2026., koja je započela u srpnju prošle godine, penju se na oko 145 milijardi dolara.

Ovisno o konačnim iznosima, ukupna potrošnja ove četiri tvrtke kretat će se između 635 i 665 milijardi dolara. To predstavlja porast od 67 do 74 posto u odnosu na 381 milijardu dolara koliko su zajedno uložili tijekom 2025. godine.

Oprez na tržištu dionica

Unatoč najavljenim investicijama, ulagači su reagirali s dozom opreza. Cijena dionice Amazona pala je za više od 8 posto nakon objave, dok su dionice Alphabeta i Microsofta zabilježile pad od 3, odnosno 11 posto. Microsoftov pad djelomično je uzrokovan i nešto sporijim rastom u njegovom odjelu za računalstvo u oblaku, Azure.

Jedina iznimka je Meta, čije su se dionice oporavile nakon što je tvrtka pokazala kako ulaganja u umjetnu inteligenciju već potiču rast prihoda od oglašavanja.

Analitičari pozdravljaju skepticizam ulagača

Gil Luria, analitičar tvrtke DA Davidson, smatra da oprezan pristup ulagača pokazuje "vrlo zdravu" suzdržanost. "Ovakav skepticizam je vjerojatno zdraviji nego u bilo kojem ciklusu kojem sam dosad svjedočio", izjavio je Luria. Prema njegovim riječima, ulagači sada puno više pažnje posvećuju povratu na investicije u AI infrastrukturu, potaknuti strahovima od tržišnog balona koji su se pojačali u drugoj polovici 2025. godine.

"Ulagači će pričekati povrat na investicije koji im tvrtke obećavaju prije nego što budu spremni platiti višu cijenu za dionice", dodao je.

Tko najviše profitira od AI utrke?

Ova pojačana pažnja mogla bi spriječiti da tržište postane pregrijano nakon snažnog rasta posljednjih godina. Luria ističe i da ulagači počinju vjerovati u transformacijski potencijal umjetne inteligencije, ohrabreni uspjehom novih alata poput onih tvrtke Anthropic i Googleovog modela Gemini 3. Njihov fokus sada se preusmjerava na sektore, posebice softverski, koji bi mogli biti negativno pogođeni ovim tehnološkim napretkom.

Dok se čeka da se ogromna ulaganja odraze na prihode tehnoloških divova, jasno je tko su trenutni pobjednici. Proizvođači čipova poput Nvidije, Broadcoma i AMD-a spremni su profitirati. Nakon Amazonove najave o planu potrošnje, dionice Nvidije i Broadcoma porasle su za gotovo 5 posto, dok je AMD zabilježio skok veći od 6 posto.